证券万1

费率表,明码标价,拒绝忽悠
项目 费率 说明
股票佣金 万分之1 佣金包含规费
融资利率 5.6% 省钱就是赚,量大更优惠
期权 1.8一张 包含1.6的成本

不为能你赚钱,可以为你省钱
省出来的是自己的

咨询五分钟,省钱三五万

QQ:4556-31158
点击长按复制微信号或扫描二维码添加好友咨询


扫一扫加微信咨询

可怕的高佣金

     2011近100万资金,加上开了融资融券合计150万到200万资产做交易,每天来回交易额平均在200万, 佣金千1,每天贡献佣金2000元,一年250个交易日, 一年产生佣金50万,做了五年打了至少250万佣金,这里还没算8.35%的高融资利率,几百万的佣金相对一百万本金来说太可怕人了
     后来股灾加上行情不好,多次请求原券商调低佣金而不得,同时券商也根本没有服务,更没有提示融资高风险情况,回头细想,券商收如此高的佣金根本不值这个钱。
     所以才寻找到现在这家更大,佣金超低的券商渠道分享给大家,帮大家省钱,毕竟赚钱不易,省出来的是自己的。


研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

上海证券报,调研脉络勾勒投资图谱 险资对业绩预增股"来电"


    随着资产规模不断扩大,手握巨资的保险机构承受着同比扩大的配置压力。在配置过程中,险资仍然看好有业绩支撑、估值合理的优质股。
    究竟哪些上市公司能得到保险资金的垂青?循着保险机构近期调研的脉络,可以管窥资金“巨无霸”险资的投资策略及风险偏好——调研节奏虽未有加快之势,但从“押注三季报预增个股,重点关注细分行业龙头股”这两大思路中,保险机构新一轮投资的布局脉络渐次清晰。
    业绩预增股最受宠
    上证报资讯最新统计数据显示,今年9月以来,共有48家保险机构对55家上市公司进行了密集调研,相较于前几月的调研情况来看,保险机构调研节奏趋于稳定。从这些调研中,市场仍可寻找到险资投资变化的重要信号。
    首先,电子取代了计算机,位居保险机构调研最多的板块之首。9月以来,共有8家相关上市公司吸引了保险机构前去调研。紧随其后的医药生物、计算机、机械设备,分别有6家相关上市公司接待了保险机构的调研团队。
    其次,9月以来,被保险机构重点调研的上市公司中,周期和消费类行业的比重接近。比如,分别有4家、3家保险机构调研了食品饮料、家用电器等消费板块,分别有3家、3家、2家保险机构调研了通信、汽车、电气设备。这与以往保险机构某一时点只偏重某一行业的特征明显不同。
    再者,9月以来被调研的55家上市公司,多数是细分行业龙头股且三季报业绩报喜的公司。9月以来,乐普医疗、恩华药业、立讯精密成为最受欢迎的上市公司,分别有16家、15家、12家保险机构前去调研。
    其中,乐普医疗预计,2018年前三季度公司净利润同比增长49%至57%;恩华药业预计,2018年前三季度公司净利润同比增长15%至35%;立讯精密预计,2018年前三季度公司净利润同比增长45%至55%。
    以上三个新动向表明,保险机构当下的择股逻辑,并不是以行业板块来决定,而是自下而上挑选有业绩支撑、估值合理的个股。
    一家大型保险机构权益投资经理证实,今年以来,他们基本上锁定基本面还可以、业绩复苏与转型明确、低估值但又被严重错杀的白马股,尤其是具有独特性、稀缺性的优质公司。
    中小险企仍较活跃
    从参与调研的保险机构类型分布来看,逐渐呈现主体扩容、机构属性多元化的趋势。但与以往季度出现明显差异的是,大型保险机构并没有独揽上市公司调研主力的角色。
    从调研上市公司的家数来看,中小保险公司加快了调研步伐。比如,东吴人寿、前海人寿、天安财险等机构仍较为活跃,分别调研了多家上市公司。此外,还出现了民生保险经纪有限公司、北京永达理保险经纪有限公司等保险中介机构。
    通过对调研标的的分析,虽然不能完全反映保险机构最后的投资图谱,但可从侧面折射出保险机构当下的投资偏好。
    多位受访的保险机构投资人士表示,从近期调研的变化中可见,在当下震荡的行情下,保险机构并没有消极等待,而是谨慎积极地把握机会,在不确定性中寻找确定性。
    “我们认为,以目前点位和内外部环境来看,对后市行情完全没有必要悲观。我们这几天都在逐步加仓,重点聚焦3年来股价创新低、跌幅超过60%以上、基本面又还不错的个股。”一家大型保险机构投资经理透露。

天风证券,公用事业行业研究周报:山西组建省级煤层气重组平台公司 PPP第四批示范名单公布低于预期


    (1)蓝焰控股大股东出面组建山西省省级煤层气(燃气)专业化重组平台公司。蓝焰控股大股东晋煤集团收到山西省国资委批复,同意晋煤集团出资设立山西燃气集团有限公司,作为省级煤层气(燃气)专业化重组平台公司。新公司注册资本1000万元人民币,晋煤集团持股100%。后续进行的全省燃气产业重组整合工作,要按照省委、省政府的决策部署有序开展。
    山西省第二批15个煤层气新区块招标即将启动,强烈推荐蓝焰控股!2017年山西省释放煤层气探矿权10个,蓝焰控股通过竞标获得其中4个区块。保守估计,气田建成成熟产区对应的年抽采能力将是公司去年实际利用量的五倍以上。2018年,山西将进一步扩大资源配置市场化力度,力争全年公开出让15个以上煤层气勘查区块。其中,上半年公开出让古县南、临汾西等10个规划勘查区块;下半年再公开出让左权西等5个以上区块。
    (2)财政部公布第四批PPP示范项目名单,低于预期。第四批示范名单PPP项目总计396个,总投资额7588亿。与第三批的516个项目、投资额11708亿元相比,项目数和投资额分别下降了23.3%和35.2%,入选率从第三批的44%降至32.3%。我们统计了第三批和第四批中环保与公用事业相关的项目:第三批中,环保、公用事业相关的项目有177个,在第四批中有158个,占示范项目总量的比例从第三批的34.30%上升到了39.90%。同样项目的金额由第三批的1694.52亿下降到第四批的1314.63亿,但是占比由14.47%上升到了17.33%。在所有项目中,市政工程中的海绵城市项目和与环保相关的水利建设项目增速较快,分别有第三批的0.97%和1.36%增加到了第四批中的3.54%和4.04%。市政工程中的供水项目下降较多,由第三批的24个项目下降到了第四批的12个项目。
    (3)环保行业17年业绩全面低于预期。38家公司业绩预告中位数对应的平均盈利增速46.26%,低于16年实现的平均净利增速54%。将这38家公司按版块分类进行业绩统计,各子版块同比归母净利增速分别为:节能84.66%,水处理63.8%,监测53%,固废18.25%,水务6.15%,大气-8.2%。主流环保股无一幸免,业绩几乎全部低于预期。一方面,利率持续处于高位,极大的压缩了PPP业务模式的利润空间,反映为公司财务费用的上升和工程业务毛利率的下降;另一方面,目前财务审计机构对于环保工程类公司收入确认(完工百分比法)和关联交易收入确认审计异常严格,将过往环保公司工程业务收入“水分”完全挤出。两方面因素叠加致使环保行业公司大面积业绩低于预期。
    (4)18年PPP需要重视“1+1”模式下,优质民营企业快速发展机遇期!我们在18年将会看到利率快速提高和央企快速涌入对民营PPP企业的负面影响都会边际减弱,未来优质的民营环保公司将有望通过与央企“1+1”合作模式迎来快速发展机会。PPP方向重点推荐国祯环保。
    公用:蓝焰控股、涪陵电力、迪森股份、国投电力
    环保:国祯环保、雪浪环境、上海洗霸、聚光科技
    风险提示:政策执行力度不达预期,项目进度不达预期

证券万1

国金证券,四方科技(603339)冷链装备龙头 成长空间扩展



    投资逻辑
    罐式集装箱市场份额第二,非标罐箱具有相对优势。罐式集装箱用于化工、食品等货物运输,全球80%产量来自中国,中集集团是行业龙头,四方科技排名第二。公司在非标罐箱具有比较优势,2017年罐式集装箱产量5712个,市场份额12%;与国际大型航运公司及租箱公司建立长期合作,收入订单稳定持续。公司罐箱产能总体偏紧,2018年年中标准罐箱新产线投入使用,年产能由4000箱提升到10000箱以上,实现标箱与非标的分线生产,承接大单能力得到增强。
    国内罐式集装箱市场打开带来增量空间。罐式集装箱周转效率高、安全性强,国内正逐步推广罐式集装箱在多式联运及危险化学品运输中的应用。2017年河南省成为国内首个对罐式集装箱进行直接补贴的地区,补贴标准按换装时间对应每车2/3/4万元不等。同时,国际大型租箱公司积极拓展中国市场,ExsifChina国内罐箱保有量超过2000只,罐箱运营体系逐渐培育完善。国内罐式集装箱使用环境优化,带动增量市场。
    速冻设备国内龙头,下游快速增长带来设备采购增加。四方科技处于国内速冻设备第一梯队,2017年速冻设备实现收入3.15亿元,市占率超过10%。受益于速冻食品消费增长,肉类、水产、速冻制品等行业规模持续扩大,带动速冻设备采购增加,行业年均增长近20%。公司在速冻设备积累多年,非标设计能力突出,获得双汇、雨润、安井等大型食品加工企业认可。
    食品机械空间广阔,为长期发展赋能。国内食品机械产业是一个规模千亿的庞大市场,2014年国内食品机械产值1049亿,同比增长6.3%,其中农副产品加工设备595亿、同比增长8.6%。速冻设备属于食品机械细分品类,公司已达到国内领先,具备国际竞争力;同时,公司成立四方节能、杰斯科食品科技等子公司,向速冻配套及食品机械产业延伸。已有产品包括食品上浆裹粉生产线、烘焙食品醒发设备等,为长期发展提供更广空间。
    盈利预测与投资建议
    我们预测公司2018-2020年归母净利润1.99、2.35、2.82亿元,同比增长16%、18%、20%;对应2018-2020年PE16、14、11倍,给予"买入"评级,目标价18-20元。
    风险提示
    速冻设备需求下降的风险;贸易摩擦加剧造成罐式集装箱需求下降的风险;不锈钢价格大幅上涨,造成毛利率下降的风险;汇率波动的风险。

推荐排名前三的大型券商合作渠道,国金证券证券万1 国金证券佣金万1,股票佣金万1,包含规费,不限资金量, 两融利率6% ,个股期权1.8元/张 ,大券商技术实力有保障

证券时报网,盘面追踪:水泥建材板块午后快速拉升 韩建河山涨逾8%


    午后,水泥建材板块快速拉升,截至发稿,韩建河山涨8.12%,青龙管业涨6.27%,西部建设,富煌钢构,嘉寓股份,上峰水泥,福建水泥,伟星新材等股均有不错表现。
    据悉,近日中国水泥协会“第六次晋冀鲁豫C12+4会议”在山东枣庄召开。据悉,会议上晋冀鲁豫四省确定,10月1日起C12+4水泥成员企业统一停窑。包括水泥协会、四省建材协会各领导,冀东水泥、同力水泥、山水集团等13家大型水泥企业领导人共同参加了上述会议,并达成共识。据悉,此次会议提出确保效益稳步提升的共同目标,要求坚决执行错峰生产国家产业政策,确保今年行业效益大幅提升。
    生意社分析师张琼也称,就华北和华东这几个省来说,下半年有三个主要的利多因素。一是继续执行的错峰限产,目前山西、山东等部分地区已经出台了冬季错峰限产的文件。另一主要的需求拉动因素是雄安新区,雄安新区的建设成型对整个华北地区的水泥、钢材等基建市场都是一个提振。第三是下半年持续严查环保,包括水泥行业近期各地陆续颁布了排污许可证,下半年环保力度的加大,也会规范掉市场上一些小的不规范的产能。因此预计,从9月份开始,水泥价格就会步入一个秋季上行周期。4

国金证券佣金万1

证券时报网,盘中直击:今日沪指跌0.24% 汽车行业跌幅最大


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至上午10:29,今日沪指涨幅-0.24%,A股成交量114.26亿股,成交金额1024.08亿元,比上一个交易日减13.38%。个股方面,2265只个股上涨,其中非ST股涨停33只,1023只个股下跌,其中非ST股跌停10只。从申万行业来看,通信、电子、电气设备等涨幅最大,涨幅分别为2.40%、1.71%、1.59%;汽车、采掘、银行等跌幅最大,跌幅分别为1.36%、1.35%、1.01%。
    今日各行业表现(截至上午10:29)
    申万行业 行业涨跌(%) 成交额(亿元) 比上日(%) 领涨(跌)股 涨跌幅(%)
    通信     2.40          45.01          9.76        欣天科技     10.03
    电子     1.71          97.34          -4.84       雷曼股份     10.09
    电气设备 1.59          38.56          -11.65      宁德时代     10.01
    休闲服务 1.53          6.49           -15.44      *ST云网      5.11
    计算机   1.42          72.99          -1.24       四方精创     10.02
    国防军工 0.89          18.66          -17.69      晨曦航空     3.66
    医药生物 0.87          83.21          -7.67       药石科技     7.44
    交通运输 0.85          29.92          -16.92      安通控股     6.30
    机械设备 0.66          50.07          -13.84      N蠡湖       43.98
    传媒     0.62          31.13          -15.87      联建光电     7.54
    综合     0.52          4.74           -40.62      全新好       10.03
    纺织服装 0.41          8.10           -24.37      商赢环球     7.73
    农林牧渔 0.38          16.99          -24.95      生物股份     5.13
    商业贸易 0.22          13.04          -23.26      远大控股     7.84
    化工     0.09          82.06          -12.90      同益股份     10.02
    非银金融 0.07          39.35          -19.46      东方证券     3.53
    公用事业 0.06          31.54          -28.59      久吾高科     5.94
    建筑装饰 -0.06         27.77          -29.51      全筑股份     -6.59
    建筑材料 -0.07         21.30          -12.04      纳川股份     -3.58
    有色金属 -0.11         55.43          -36.49      刚泰控股     -9.15
    家用电器 -0.23         20.84          1.43        青岛海尔     -5.23
    食品饮料 -0.67         51.95          -15.30      双汇发展     -6.33
    轻工制造 -0.68         23.16          -5.83       尚品宅配     -6.72
    房地产   -0.74         26.86          -16.67      皇庭国际     -9.87
    钢铁     -0.77         18.84          14.89       *ST抚钢      -5.14
    银行     -1.01         39.17          -17.15      长沙银行     -2.71
    采掘     -1.35         34.48          4.12        宏达矿业     -7.39
    汽车     -1.36         35.06          -10.39      继峰股份     -10.02

国金证券证券万1 国金证券佣金万1

方正证券,博云新材(002297)2017年年报点评:收入小幅增长 看好C919刹车系统配套


    点评:公司营业收入小幅增长,业绩低于预期。公司2017年营业收入较上年同期有所增长,涨幅为5.75%,主要为公司本报期内高性能模具材料收入快速增长所致,较上年同期上涨43.60%;归属于上市公司股东的净利润较上年同期有较大幅度下降,降幅为1091.61%,主要为本期收到政府补助减少、管理费用与资产减值损失增加所致。其中,公司管理费用同比增长32.65%,主要原因是研发费用及人工费用增加;资产减值损失主要系母公司博云新材及子公司博运汽车资产减值增加所致。
    飞机机轮刹车系统、刹车副材料优质供应商,有望持续受益于通用航空领域的快速发展。公司“高性能炭/炭航空制动材料的制备技术”获国家技术发明一等奖,已取得波音757、空客320系列、ERJ190、MA60等机型的PMA证及若干个军机型号刹车产品的定型,且其合资企业霍尼韦尔博云有限公司是C919大飞机机轮刹车系统的供应商。着力无人机刹车副新市场,开辟通用航空新领域。据《中国民用航空发展第十三个五年规划》,2020年通用航空器达到5000架以上,通用航空产业潜在市场规模超万亿。据新浪网报道,C919飞机102架机近日顺利完成第5次试飞,已获订单815架,公司有望持续受益通用航空领域的快速发展,拥有广阔发展前景。
    汽车刹车材料市场广阔,正向中高档汽车配套方向发展。控股子公司博云汽车目前年产刹车片1500多万套,是国内商用车、乘用车的主要配套厂家,约占内资企业配套份额的20%。据公司公告,2017年中国汽车销量约为2888万辆,保有量接近2.17亿辆,每年新增的汽车销量及日益庞大的社会保有量都给汽车刹车片提供了巨大的市场。公司同时与GM、TRW、BOSCH等国际知名公司合作,向中高档汽车配套方向发展。公司市场和产品结构将不断优化,进一步扩大市场占有率。
    掌握硬质合金核心技术,业内领先优势显着。据公司公告,2017年全国硬质合金产量约为3万吨,同比增长50%,我国硬质合金的生产量和消费量位居世界前列,但制造水平和技术水平相对落后。公司成功开发出“纳米硬质合金(晶粒度≤0.2μm)工业化制备技术”,整体达国际先进水平,是全球第三家具备该技术的企业。公司生产的带内螺旋冷却孔超细晶棒材正在快速替代进口产品,应用于航空发动机、汽车发动机等高端装备制造领域;高速冲裁模具材料产品保持国内市场占有率第一的地位,领先优势显着。
    盈利预测与评级:考虑到公司业内硬质合金核心技术的领先优势及未来受益于国产大飞机C919等的广阔市场空间,我们对公司2018/19/20年EPS的预测分别为0.01/0.01/0.02元,对应2018/19/20年PE为868/655/500倍,给予公司“推荐”评级。
    风险提示:订单低于预期;市场拓展低于预期

期权 期权 炒股 手续费 期权 炒股 手续费 佣金 炒股 手续费 佣金 500万融资融券利率 手续费 佣金 500万融资融券利率 股票 佣金 500万融资融券利率 股票 手续费 500万融资融券利率 股票 手续费 融资融券 股票 手续费 融资融券 现金宝理财收益率 手续费 融资融券 现金宝理财收益率 手续费 融资融券 现金宝理财收益率 手续费 证券 现金宝理财收益率 手续费 证券 期权 手续费 证券 期权 融资融券 证券 期权 融资融券 基金 期权 融资融券 基金 港股通 融资融券 基金 港股通 融资融券 基金 港股通 融资融券 融资融券费率 港股通 融资融券 融资融券费率 融资融券 融资融券 融资融券费率 融资融券 股票质押融资利率 融资融券费率 融资融券 股票质押融资利率 手续费 融资融券 股票质押融资利率 手续费 融资融券 股票质押融资利率 手续费 融资融券 现金理财收益 手续费 融资融券 现金理财收益 融资融券 融资融券 现金理财收益 融资融券 融资融券 现金理财收益 融资融券 融资融券 期权 融资融券 融资融券 期权 港股通 融资融券 期权 港股通 基金 期权 港股通 基金 1000万融资融券利率 港股通 基金 1000万融资融券利率 可转债佣金 基金 1000万融资融券利率 可转债佣金 ETF佣金 1000万融资融券利率 可转债佣金 ETF佣金 1000万融资融券利率 可转债佣金 ETF佣金 可转债佣金 可转债佣金 ETF佣金 ETF佣金 ETF佣金 ETF佣金 融资融券佣金信用账户也是这么低 省钱就是赚

招商证券,摩恩电气(002451)中报业绩大幅预增 AMC合同订单逐步释放


    事件:
    发布上半年业绩修正预告,预计实现净利润2018-2286万元,同比增长271%-320%,环比增长228%-285%。
    评论:
    1、 业绩大幅增长主要来源于不良资产处置清收服务等类金融业务的稳步开展。假设传统电线电缆业务同比下滑30%,则上半年AMC业务实现净利润约1637-1905万元。按照75%的业务净利润率估算,我们预计AMC业务上半年实现收入约2183-2540万元,此项收入为不良资产处置清收的服务收入。从会计确认的角度来看,由于后端的执行、拍卖环节历时较长,整个资产包的平均处置周期在2-3年,因此我们假设计入当期收入的服务费约为4%-5%。由此推算,公司上半年已签订合同对应的收购对价为4.4-5.1个亿。此外,公司于6月23日公告拟承接宁波盈益6.87亿不良债权资产包的清收处置服务业务,该笔不良资产收购对价为2.8亿。由于该合同属于关联交易,于7月12日才通过股东大会审议通过,因此不能在上半年进行会计确认。若算上该笔合同,则公司上半年累计签订合同对应的收购对价将达到近8个亿,对应服务费收入超过5000万元,净利润3000万元左右。
    2、 公司AMC业务开展仅两个月,发展速度快,落地能力强。公司负责AMC业务的子公司摩安投资设立于3月底,业务在4月份得以全面开展。公司在短短两个多月的时间里已经完成了近8亿收购对价的合同签订,并实现了相当体量的收入和利润,足见团队在AMC领域的落地执行能力。由此可见,公司AMC业务的发展势头强劲,利润开始逐步兑现。
    3、 盈利预测与投资评级:我们上调公司2017-2019年盈利预测为0.9亿元、1.7亿元和2.49亿元,其中AMC业务预计贡献净利润分别约为0.8亿元、1.6亿元和2.4亿元。对应EPS分别为0.21/0.39/0.57元/股。维持"强烈推荐-A"评级。
    4、 风险提示:AMC业务拓展不及预期;权益变动存在不确定性。

兴业证券,计算机行业:云计算政策支持加码 产业链迎投资良机


    投资要点
    事件:8月10日,工信部和发改委联合印发《扩大和升级信息消费三年行动计划(2018-2020年)》;工信部印发《推动企业上云实施指南(2018-2020年)》。
    点评:
    工信部和发改委联合印发《扩大和升级信息消费三年计划》,2020年信息消费目标剑指6万亿元。此次工信部和发改委联合印发的《扩大和升级信息消费三年行动计划(2018-2020年)》,是2017年8月国务院印发的《国务院关于进一步扩大和升级信息消费持续释放内需潜力的指导意见》的配套落地文件。相较于之前的《指导意见》,《三年计划》在信息消费规模、覆盖范围、载体建设、基于互联网的网络产品体系建设、信息消费环境培养等五个方面做了进一步细化,并明确了发展目标:2020年信息消费规模将达到6万亿元,年均增长11%以上;并拉动广义消费领域产出达到15万亿元。该计划符合目前国家扩大内需的大政方针,预计将给以计算机板块为核心的科技产业带来明显的需求提振作用。
    工信部印发《推动企业上云实施指南》,2020年全国新增上云企业将达100万家。此次发布的《推动企业上云实施指南》明确了发展目标:到2020年,全国新增上云企业100万家,形成典型标杆应用案例100个以上,形成一批有影响力、带动力的云平台和企业上云体验中心;上云比例和应用深度显著提升。相较于2017年11月国务院《关于深化“互联网+先进制造业”发展工业互联网的指导意见》,《实施指南》中将实现百万家企业上云的时间结点提前了5年;相较于2018年5月《工业互联网发展行动计划》提出的2020年到2020年30万家工业企业上云的目标,《实施指南》将范围从工业扩展至全行业,为我国行业上云节奏提供了明确的规划。从与过往政策的对比可发现,《实施指南》对企业上云的推进速度和推进广度提出了更高的要求,国内云计算产业有望在政策加码背景下进入更高速的发展通道。
    投资建议:随着政策红利的不断释放,持续看好国内云计算产业链相关上市公司,核心为IaaS和SaaS。IaaS标的包括:紫光股份、浪潮信息、易华录、宝信软件、中科曙光;SaaS标的包括石基信息、广联达、泛微网络、超图软件、用友网络;港股标的推荐SaaS领域的金蝶国际。
    风险提示:政策推进力度不及预期,云计算企业业绩不达预期,海外云计算入华竞争加剧。

中泰证券,2018年啤酒行业中报总结:行业业绩加速释放 重申买入


    行业产量恢复正增长,主要企业销量环比提速。啤酒行业经历2014-2017年连续四年产量下滑后,2018H产量同比增长1.2%。2018H华润啤酒销量同比-1.5%,青岛啤酒销量同比+0.9%,重庆啤酒销量同比+4.98%,燕京啤酒销量同比-4.87%,珠江啤酒销量同比+6.63%,百威英博中国市场销量同比+2.4%。除华润啤酒外,其他五家企业2018H销量增长环比2017年销量增长均有提速。受益多年产能优化,行业的量有望趋于平稳,龙头企业销量有望实现增长。
    利润提升明显,拐点持续验证。2018H啤酒企业收入均实现正增长,其中华润啤酒、重庆啤酒、珠江啤酒收入增速达到10%左右,青岛啤酒(可比口径)和百威英博中国市场收入增速在5%左右。而2017年时仅珠江啤酒收入增长超过5%,其他企业增长缓慢甚至出现下滑,2018H收入端增速环比2017年改善。利润端表现更加亮眼,重庆啤酒、燕京啤酒、珠江啤酒、华润啤酒的扣非后归母净利润均实现25%以上大幅增长。受益于提价效果显现,青岛啤酒、重庆啤酒、珠江啤酒Q2利润加速增长,且2018H2仍将受益提价红利。
    结构升级叠加提价,盈利能力渐好转。随产能优化,行业逐渐从价格战转向消费升级,头部企业中高端产品增长更快。青岛啤酒2018H销量增长仅0.9%,但主品牌增长4.9%,高端产品更是增长6.8%。重庆啤酒2018H高档产品收入增长13.43%,中档收入增长8.97%,低档收入仅增长3.52%。受益产品结构升级叠加提价,在瓦楞纸和玻璃等原材料价格处于高位的情况下,2018H部分啤酒企业毛利率反而上升。若后期原材料价格从高位跌落,利润将加速增长。2018H啤酒企业销售费用率保持稳定,部分企业小幅下降。综合来看,上半年啤酒企业净利率均有显著提升。未来若格局进一步优化,龙头转向寻求利润,费用率下降有望释放更大的利润弹性。
    投资建议:啤酒行业人均销量变化不大,而消费升级、吨价提升将是未来啤酒行业发展需求端的核心驱动力,格局优的标的有望持续受益。国内啤酒行业正在进入新阶段,CR5有望逐步向CR4甚至是CR3变化。若五家变四家甚至变成三家,或者份额拉开,无论是国际经验还是国内区域市场主导企业的盈利能力都证明了行业格局改善后竞争趋缓费用存在下降的可能,盈利能力存在较大的提升空间。按照现有的格局推演,我们认为行业受益的先后顺序分别是华润、青岛啤酒、嘉士伯(重庆啤酒)等。
    风险提示:因不可抗要素带来销量的下滑;市场竞争恶化带来超预期促销活动。

股票属于高风险、高收益投资品种, 投资者应具有较高的风险识别能力、资金实力与风险承受能力
本服务仅向您介绍证券公司和证券市场的基本情况, 以及介绍证券投资的基本知识及相关业务流程
投资有风险 入市需谨慎