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中国证券网,上海钢联(300226)子公司钢银电商拟申请公开发行股票并在全国股转系统精选层挂牌




  上证报中国证券网讯(记者 骆民)上海钢联公告,公司控股子公司钢银电商拟申请向不特定合格投资者公开发行股票并在全国股转系统精选层挂牌,拟发行不超过250,000,000股,发行价格不低于5元/股,募集资金将全部用于补充流动资金。钢银电商本次发行股票完成后,公司对其持股比例将由41.94%最低降至33.80%(按本次发行方案测算),公司仍为其第一大股东,钢银电商仍纳入公司合并报表范围。

中国证券网,科力远(600478)控股股东增持674万股




   中国证券网讯(记者 孔子元)科力远7日晚间公告,公司控股股东科力远集团于2017年11月3日至2017年11月7日,增持了公司股份6,739,700股,占公司总股本的0.48%,本次累计增持金额59,999,226.22元。科力远集团计划于2017年7月1日起6个月内增持公司股份不低于1亿元,不超过4亿元,累计增持比例不超过公司已发行股份总数的4.9%。

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天风证券,建筑装饰行业:业绩持续提升 集中度提升下行业未来或现分化


    行业整体营收增速持续抬升,不同规模公司增速有所差异从整体营收增速来看,行业整体持续抬升,2018年上半年为15.67%,较2017年增速提升4.9个百分点,延续2015年年底以来的增长趋势。这与2017年大多数公司的在手订单状况相契合。但在龙头装饰企业增速相对较低的情况下,难言“公装复苏”。以全装修为主的部分体量较小的公司营收增速的提升更多在于行业竞争格局的变化和固定资产投资的结构性强势,这些体量较小的装修企业有望在中期内提升自身市场份额,而大型装修龙头企业在自身管理体系瓶颈限制下,更可能的是中期内保持较为稳健的增速。
    互联网家装方面,金螳螂、东易日盛在此领域的拓展持续推进。两者旗下的互联网家装品牌均在2018年上半年取得了稳健增长。预计金螳螂家在2018年或将战略性保持微利,东易日盛在经历了近三年的探索后,旗下速美超级家有望在2018年改善前期亏损局面。
    资产减值占比有所改善,2018年前三季度业绩增速依然乐观2018年上半年行业整体期间费用率为8.5%,较前值提升0.4个百分点,其中财务费用率下降0.1个百分点,管理费用率提升0.3个百分点,销售费用率提升0.2个百分点。装饰行业随着营收增速的提升,财务费用率所受到的抬升压力较小。2018上半年行业资产减值损失占收入比值为0.9%,减少0.4个百分点。大多数公司对于回款管理的加强为其中重要因素,而部分公司在应收账款坏账准备计提方式的改变也是上述指标下降的重要因素。
    装饰行业净利润增速维持高位,2018年上半年为18.90%,较前值增长12.78个百分点,增速水平和同期营收增速基本一致。
    收付现比仍处高位,资产负债率基本稳定2018年上半年装饰行业收现比为0.9559,较前值降低7.11个百分点;付现比为0.9857,较前值降低8.05个百分点,下降幅度略高于收现比。尽管行业收付现比较前值有所下降,但整体来看两个指标在近三年逐渐提升,与此对应的是行业每年年底的经营现金流均有所好转。由此可以看出行业在近两年订单高速增长下,部分龙头企业对于业绩方面并没有盲目冒进,行业整体现金流状况仍然处于较为良好的局面。此外,2018年上半年行业资产负债率为60.47%,较前值下降1.48个百分点,与2017年年底值基本相同。
    投资建议行业整体营收增速延续提升态势,我们认为随着整顿PPP、规范地方政府债务和投资冲动,预计投资增速沿着之前轨迹缓慢下滑,公装趋势性复苏或难以实现;但这并非装饰公司主要投资逻辑,建议更加关注其管理水平的提高以及随之带来的市场集中度提升。同时,建议重视ToC端家装企业在消费升级趋势下,相关上市企业周期性趋势逐渐减弱,其产品消费属性愈发加强。此外也需要重视近年来随着下游地产集中度快速提升,全装修公司同样出现集中度提升的趋势,可以看到全筑股份以及广田集团全装修订单额快速提升。
    目前行业整体增速下,部分龙头公司资产负债表仍具有较好张力,上半年订单稳健增长使得公司业绩预计有望在中期内维持,部分公司或实现超预期增长。综上,我们维持对装饰子行业的“强于大市”评级,并维持对于东易日盛、奇信股份、广田集团、全筑股份、金螳螂等装饰标的“买入”评级。
    风险提示:我国固定资产投资增速下滑加速,行业融资成本超预期提升。

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东吴证券,宏大爆破(002683)民爆业务稳步向上 军品业务空间较大




    省内民爆业务整合基本完毕,民爆产品规模行业居前。公司民爆业务主要包括民爆器材的生产、销售以及爆破服务。经过多轮行业整合,目前公司及控股子公司的合并炸药产能25.6万吨。各条生产线核准产能均在1万吨以上,其中现场混装炸药许可产能13.4万吨,现场混装炸药许可产能比例超过总产能的30%。民爆业务属于国家管控的行业,随着供给侧改革继续推进,预计公司的竞争能力不断增强。
    通过制度创新提升矿服板块的盈利持续性值得关注。公司的矿山服务板块和民爆板块有很强的相关性,也是公司深耕多年的主营业务之一,主要包括露天矿山服务以及地下矿山服务两大方面。展望未来,大宗商品市场缓慢回升,行业整合基本告一段落,预计矿服板块的盈利能力也会逐步提升。公司也明确指出,2019年集团总部将围绕提升绩效为中心,继续探索各类激励机制,激发创业热情。预计相关领域的机制创新、制度创新仍有可期待之处。
    当今世界格局仍在酝酿,军民融合或是重要的破局着力点。目前的问题在于,国防安全压力不断增大,但是国防投入资源条件趋紧。危、机共存,从西方发达国家的经验看,通过军民融合发展来凝聚国家意志和全社会力量,统筹安全与发展,引领国家由大向强发展,筑牢本国安全和发展的基石具有重要的战略意义。
    关注HD-1武器系统之余,更应关注公司的制度创新。公司的军工业务主要集中在明华公司这一平台,HD-1武器系统的先进性和新颖性已有诸多公开论证。我们想提示投资者,宏大集团提出的"1+N"的战略布局,明华公司的股权设置,目前现有的四个武器平台的制度安排都有很多创新,为公司的长期发展打开了想象空间,有理由认为,这是一个合伙创业共享平台,并且集团也已经为这些子公司的创业发展提供了良好的发展环境,管育结合,风险可控。
    盈利预测与投资评级:我们预计公司2019-2021年的营业收入分别为57.21亿元、78.80亿元和110.37亿元,净利润分别为2.84亿元、4.65亿元和7.36亿元,EPS分别为0.40元、0.66元和1.04元,当前股价对应PE分别为25X、15X和9X。首次覆盖,给予"买入"评级。
    风险提示:HD-1武器系统存在出口授权受限风险;导弹产品存在试飞和批量生产的不确定风险。

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方正证券,雄帝科技(300546)调研简报:行业卡位优势凸显 发展空间广阔


    1、业绩持续增长,主要客户依赖风险下降
    据2017年业绩快报,公司2017年实现营业总收入380,106,492.25元和归母净利润79,983,474.44元,分别较上年同期增长29.77%和32.40%,近五年归母净利润增速持续提高,同时公司对主要客户的依赖程度不断降低,客户集中度高的情况正在不断改善和优化,2014 年、2015 年、2016 年及2017 年1-6 月,公司前五大客户的销售收入占营业收入的比重呈不断下降趋势,分别为66.50%、66.61%、44.49%及42.09%,盈利的风险降低,稳定性增强。
    2、安全证卡龙头企业,具备核心竞争力
    公司是国内专业的证卡整体方案解决商,是全球少数掌握电子护照制作发行技术体系的企业之一,公司打破了外国公司在我国市场的垄断,在安全证卡领域具有我国自有品牌优势,技术领先,核心竞争力明显。公司先后为二代身份证、电子护照、社保卡等卡式/本式护照提供了制证系统、全套制证设备及个人制证中心等全套服务,服务对象包括公安部、外交部,是联合国ICAO机读旅行证件设备供应商并曾为尼日利亚电子选民证提供整体方案。客户单项采购金额大,核心用户粘性高。同时公司也在证卡智能自助设备上开拓更大的市场份额,拓展预先申请、自助照相和移动采集等新产品,开发新的利润增长点。
    3、加大研发投入力度,重视人才激励
    2017年公司持续投入研发1,921.19 万元,同比增长55.23%,占营收约13,8%,研发投入在营收中所占比重持续增长,有助于巩固公司的自主品牌优势,增强市场竞争力。同时,公司注重人才队伍建设,充分发挥人才在技术研发层面的优势,根据公司2017年第一次临时股东大会审议通过的《深圳市雄帝科技股份有限公司2017年限制性股票激励计划(草案)>及其摘要的议案》等决议,公司以19.592元/股的价格向111名核心技术(业务)人员授予限制性股1,855,000.00股,于2017年5月完成了所有授予登记相关工作。持续的研发投入和人才激励措施,把握技术发展浪潮,有助于公司保持行业领先地位。
    4、投资建议
    考虑公司卡位优势凸显,预计公司2017-2019 年实现归母净利润0.81、1.03、1.36亿元,对应当前市值的估值为32、24、18倍,给予"推荐"评级。
    风险提示
    战略发展进程不及预期;行业客户发展不及预期

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证券日报,51只个股跌破员工持股均价 机构看好6只潜力股


  尽管上证指数距年内高点仅不足50点,但今年以来两市出现大幅调整的个股仍不在少数,其中有51只个股最新收盘价更是跌破其员工持股均价,受到市场关注。
  《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,在今年以来实施员工持股的96家公司中,截至昨日收盘,有51家公司股票最新收盘价均低于员工持股均价。其中,九鼎新材、智慧松德、电魂网络、兆新股份、怡亚通、新研股份、润和软件、印纪传媒、富春股份、万润科技、大洋电机、火炬电子等12只家公司股票最新收盘价均低于其员工持股均价的20%以上。
  分析人士表示,近一段时间,价值成为市场最重要的投资主线,在"漂亮50"以及周期性板块均实现显着上涨后,场内资金亦开始寻找新的"价值洼地"。其中,员工持股均价通常被市场理解为公司股价的安全垫,因此,在市场环境或公司基本面未发生重大变化的情况下,个股股价跌破员工持股均价往往意味着其投资价值已经逐渐显现,在短期内或更易受到场内资金的关注。
  值得一提的是,从近期市场表现来看,部分跌破员工持股均价的个股在近期已呈现出反弹态势,其中,新文化、富春股份本周以来累计涨幅超10%且昨日均实现涨停,此外,电魂网络、启明星辰、任子行、众信旅游、润和软件、天通股份、梅花生物、智慧松德、斯莱克等个股周内涨幅也均在5%以上。
  业绩方面,在上述公司中,有39家公司已披露中报业绩预告,其中29家公司本期业绩预喜,占比74%。其中,东百集团(830.00%)、红豆股份(728.00%)、新研股份(410.00%)、恒逸石化(141.48%)、富春股份(116.10%)等公司均预计本期净利润实现同比翻番,此外,诺普信、英飞拓等公司也有望在本期实现同比扭亏为盈。
  对此,分析人士表示,推行员工持股计划的上市公司往往对其自身未来发展充满信心,而作为一种较为有效的激励机制,计划的实施也将调动公司员工积极性,更有利于公司业绩预期的兑现,从而更好地保证公司的成长性。
  而从近期资金流向方面看,本周以来,启明星辰累计实现大单资金净流入10975.66万元,在上述跌破员工持股均价的个股中居首,此外,新文化(7386.39万元)、富春股份(7072.58万元)、凯迪生态(3015.22万元)、梅花生物(2940.08万元)、大洋电机(2513.89万元)、天通股份(1509.53万元)、任子行(1508.53万元)、东方时尚(1248.13万元)、电魂网络(1162.00万元)、远方光电(1113.89万元)、众信旅游(1024.33万元)等个股本周以来均实现大单资金净流入超过1000万元。
  从机构评级的角度看,上述个股后市的投资机会受到机构广泛看好,近30日内有29只均获得机构给予"买入"或"增持"等推荐评级,其中,泰格医药(10家)、恒逸石化(9家)、启明星辰(8家)、东方时尚(4家)、东百集团(4家)、龙净环保(4家)等6只个股在近期均受到4家或4家以上机构的集体看好,后市投资机会或更具确定性。

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川财证券,TMT行业日报:"大基金"入股国产芯片公司苏州国芯


    川财观点
    今日,川财信息科技指数下跌2.56%。电子版块,聚灿光电、世运电路、坚瑞沃能涨幅居前,分别上涨10.01%、9.97%、6.13%。利亚德、智动力、环旭电子跌幅居前,分别下跌6.01%、5.63%、5.56%。
    近期苹果公司发布2018财年Q3财报,第三财季苹果实现收入532.65亿美元,同比增长17%,净利润115.19亿美元,同比增长32%。iPhone销量为4130万部,比去年同期销量略有提升。此外展望下一个季度收入同比增长14%-18%,好于市场预期。我们认为,苹果亮眼的财报有望带动产业链优质企业受益,建议持续关注消费电子各细分行业龙头公司,相关标的:立讯精密、欧菲科技、大族激光等。半导体设备的销售额是半导体产业链的先行指标,我们认为,在汽车电子、AI、5G等下游新兴需求带动下以及贸易战的大背景下,半导体的高景气度有望持续较长时间。建议关注产品技术壁垒高,研发投入力度较大的半导体企业,相关标的:上海新阳、韦尔股份等。
    行业动态
    1、8月13日,新京报记者自工商资料获悉,苏州国芯科技有限公司日前完成股权变更,国家集成电路产业投资基金股份有限公司入股。苏州国芯在2010年获得了IBMPowerPCCPU指令架构长期永久授权,基于PowerPC的指令集和架构开发我国自主知识产权的高端嵌入式C*CoreCPU,先后开发成功C2000/C8000/C9000系列CPU。(新京报)
    2、据市场调研机构IHSMarkit预计,全球半导体支出可服务市场(ServedAvailableMarket,SAM)今年将达到3168亿美元,这是一个新的纪录,将打破去年达成的新高点。在芯片设计支出的主要市场中,今年OEM电子设计驱动的半导体支出的最大份额将用于无线通信。(前瞻网)
    3、根据IHSMarkit的《触控面板盖板玻璃市场报告》,预计3D触控面板盖板玻璃的全球出货量在2018年内达到2.235亿,年同比增长48.6%。(科技之窗)
    公司要闻
    洁美科技(002859):公司于2017年8月16日审议通过了《关于使用部分闲置募集资金暂时用于补充流动资金的议案》,提议公司使用部分闲置募集资金暂时用于补充流动资金,总额不超过人民币6,000万元。截至2018年8月15日公司已将暂时用于补充流动资金的募集资金6,000万元人民币全部归还至公司募集资金专用帐户。
    风险提示:行业景气度不及预期;技术创新对传统产业格局的影响。

兴业证券,休闲服务行业周报:国旅中报归母净利预增47.58% 锦江国际拟收购丽笙酒店


    本周表现:本周(8.06-8.12)申万休闲服务指数相对于沪深300上涨-3.13%。申万休闲服务指数(801210)上涨-0.42%,沪深300指数上涨2.71%。在申万28个一级行业指数涨幅排行榜中,休闲服务排在第27位。个股方面,周涨幅较大的个股为:西安旅游(+22.92%)、曲江文旅(+9.24%)、黄山旅游(+4.87%)。本周跌幅较大的个股为:风语筑(-11.05%)、荣泰健康(-10.34%)、中青旅(-6.87%)。目前旅游行业PE估值(TTM)为32.5X,而04~18年的均值为40.8X,现估值水平较历史均值约溢价-20.4%。景区类PE(TTM,整体法)为27.3X(历史均值为43.1),非景区类PE(TTM,整体法)为34.7X(历史均值为38.4X)。
    行业重点信息跟踪:重点数据:Airbnb差旅预订量增长2倍,成为民宿业务主要驱动力。预计到2020年商务旅行将占Airbnb核心业务的30%。2016至2017年间,AirbnbforWork预订量增长了两倍。在此平台进行注册预订的公司跃升至70万家左右,与去年4月相比增长了一倍。预订增长最快的是3天或以下的住宿。另一方面,AirbnbforWork平台去年的长期住宿(14天或更长)预订量也增加了近3倍。行业动态:《2018中国避暑旅游大数据报告》显示,2018年避暑旅游市场中,避暑出游意愿持续上升,人均花费预算有所提升。游客对旅游的深度和品质的新需求将推动各旅游平台和服务商不断细分市场、开拓各类差异化旅游产品,使整个旅游产业发挥更大的经济效应。8月8日,中国旅游协会、北京首都旅游集团有限责任公司和中国光大集团在中国光大中心签署战略合作协议,未来将共同打造金融+旅游生态圈。在线旅游:携程门店单日交易额破7000万,携程执行董事会主席表示线下门店还有很大空间。Booking集团Q2酒店间夜量和旅行总预订量分别同比增12%和15%。酒店:锦江国际将收购海航集团旗下丽笙酒店多数股权。Amadeus以15.2亿美元收购酒店科技公司TravelClick。上市公司:8月8日,海南省旅游发展委员会与融创中国控股有限公司签署战略合作框架协议,双方将推动融创中国在海南设立文旅集团总部。旅游交通:国旅总社旗下专业的航空资源整合服务公司国旅(北京)航空旅游服务有限公司与泰国微笑航空公司在京举办中国区销售总代理协议签约仪式。泰国微笑航空公司将在国旅大厦设立中国地区销售办公室,在解决泰国微笑航空公司在中国的销售业务发展、票务预订和服务等问题。
    上市公司重点公告跟踪:(1)中国国旅(601888.SH):公司公布2018年半年度业绩快报。报告期内,公司实现营业总收入210.85亿元,较上年同期增长67.77%,实现营业利润30.51亿元,较上年同期增长59.81%,实现归属于上市公司股东的净利润19.19亿元,较上年同期增长47.58%。(2)众信旅游(000620.SZ):实施2017年度利润分配方案后调整非公开发行股票发行价格和发行数量。本次非公开发行股票发行底价由9.23元/股调整为9.13元/股,数量上限由不超过487,540,628股(含487,540,628股)调整为不超过492,880,613股(含492,880,613股)。(3)丽江旅游(002033.SZ):公司公布2018年半年度报告。报告期内,公司实现营业总收入3.43亿元,较上年同期增长7.42%,实现归属于上市公司股东的净利润1.19亿元,较上年同期增长18.97%。(4)新智认知(603869.SH):公司公布2018年半年度报告。报告期内,公司实现营业总收入11.97亿元,较上年同期增长33.37%,实现归属于上市公司股东的净利润1.35亿元,较上年同期增长54.79%。(5)风语筑(603466.SH):公司公布2018年半年度报告。报告期内,公司实现营业总收入8.62亿元,较上年同期增长11.29%,实现归属于上市公司股东的净利润1.28亿元,较上年同期增长41.22%。
    未来两周上市公司大事提醒:08-14:华天酒店股东大会召开;08-20:荣泰健康股东大会召开、天目湖中报预计披露日期;08-21:全聚德/祥源文化中报预计披露日期;08-22:华住酒店/曲江文旅/西安饮食中报预计披露日期;08-23:宋城演艺/云南旅游/格林酒店中报预计披露日期;08-24:中青旅/长白山中报预计披露日期;08-25:黄山旅游中报预计披露日期。
    本周观点:本周休闲服务板块表现一般,6/7月消费数据疲软,行业涨跌幅排在倒数第2,权重股中国国旅、酒店迎来调整,估值已调整至1年来底部区域,三亚、日上延续高增长,基建投资增加有望改变未来宏观经济预期,利好酒店业,另外,旅游旺季来临,从历史数据来看,旅游板块相对收益可期,建议积极关注。投资建议:第一类:行业优质白马:中国国旅(中报延续高增长,行业需求持续高增长,毛利率持续改善,三亚旅游市场持续火热,并购日上上海落地,公司运营效率大幅提高)、锦江股份(短期数据不佳,中长期成长性和品牌优势显着,中端品牌和新开店保持领先,期待整合带来效率提升和国企改革)、首旅酒店(经济型复苏,中高端扩张提速,直营门店升级)、广州酒家(食品餐饮双轮驱动,异地扩张和产能提升驱动业绩增长)。第二类:细分领域优质标的:宋城演艺(中报业绩延续快速增长,重组六间房将剥离到表外,新一轮重资产项目即将,轻资产项目不断推进)、众信旅游(出境游景气度回升,毛利率有望提升,收购竹园国旅剩余30%股权,短期利空充分反应)、中青旅(优质稀缺休闲度假游标的,估值处在底部区域)、腾邦国际(中报业绩大增,继续推进大旅游生态圈战略,出境游回暖,拥有俄罗斯航线资源)。
    风险提示:社会服务行业系统性风险;门票及索道、摆渡车降价风险;公司治理风险;商誉减值损失;极端天气及疫情等不利因素响;国际关系恶化或恐怖袭击影响;二级股票市场的系统性风险。

申万宏源,恒润股份(603985)受益于海上风电的锻件领先企业 募投项目提升公司高端产能


    优化产品结构,收入近三年基本保持稳定,但净利润三年复合增速高达88%。公司主营高品质、高性能辗制环形锻件、锻制法兰及其他自由锻件。产品主要应用于风电、机械、石化等各个领域。其中风电领域是目前核心应用领域,收入占比超过50%。且公司产品主要出口欧盟和日本,收入占比达到接近80%。近三年公司顺应市场需求,调整产品结构,不断开拓优质海外大型客户,2016 年辗制环形锻件收入比重提升至75%,整体毛利率37%(同比提升9%),净利率15.05%(同比提升6%)。
    全球风电行业未来5 年仍将保持稳定增长,年累计装机容量增速10%以上。其中全球海上风电累计装机保持20%以上的增速。根据全球风能理事会预测,预计2021年风电装机累计容量将达到817GW。公司作为风电塔筒法兰领域的领先企业,我们认为公司将从两个层面受益:
    (1)国际上绑定主流风电厂,具备一定的先发优势和品牌优势,受益于行业共同成长。公司的风电塔筒法兰销售以外销为主(占比达到89.94%),目前公司与西门子、通用电气等国际巨头建立了长期稳定的合作关系,且不断开拓国际新客户,拥有强大的客户资源,将受益于行业共同成长。另一方面,国内外风电市场正掀起一轮并购潮,17 年4 月西门子收购完成歌美飒,在行业新一轮洗牌下,拥有国际龙头客户资源的公司将继续占优,预计市场份额有望进一步提升。
    (2)国内海上风电加速推进,或将给公司带来新的增长动力。根据十三五计划:风电新增装机容量在8000 万千瓦以上,其中海上风电新增容量 400 万千瓦以上。测算下,对应的法兰的整体空间在490 亿元(其中海上45 亿元)。尽管目前国内市场主要由山东伊莱特等公司占据,但我们认为公司目前具备给海上风电大兆瓦风机配套法兰的生产能力,且参与过早期海上风电示范项目,未来在国内海上风电持续推进下,公司或将进入国内海上风电企业的供应商目录,开拓新的增长点。
    募投项目提升精加工产能,高端产品有望持续放量。目前公司热处理及精加工能力的不足,是制约公司成品产能的"短板"。募投项目将显着提高公司精/深加工的产能,全部达产后将优化公司产能结构,预计2019 年公司高端成品产能将达到4 万吨以上,未来将有能力进入到更多高端装备领域的配套,提升天花板。
    首次覆盖给予"增持"评级。公司辗制环段件将受益于海上风电的快速发展,同时募投项目将大幅提升公司精加工产能,欲打造成为高端装备制造配套领域的领先企业。我们预计公司2017-2019 年实现净利润1.15、1.65、2.24 亿元,对应EPS 分别为1.44、2.07、2.80 元,对应PE 为35、24、18 倍。目前18 年行业平均估值为23 倍,但考虑到公司募投项目投产后,未来18 和19 年两年的净利润复合增速我们预计将达到39%,同时结合公司在风电塔筒法兰领域的国际领先地位,我们按照PEG 等于0.92 给予公司18 年35.8 倍的估值(可比公司的平均PEG 为1.51,最低PEG 为0.92),中期对应目标市值59 亿,首次覆盖给予增持评级。
    风险提示:原材料价格下降带来产品价格下滑以及毛利率波动;下游高端市场开拓不达预期;风电行业发展不达预期。

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